如果Smartphone的潮流是一個大浪，哪一個segment最應被看好的呢？

週末參加了一個聚會，被人問起，如果Smartphone的潮流是一個大浪，哪一個segment最應被看好的呢？這個問題不錯，值得思考！

1. 營運商(Operator)
2. 電訊設備商(Telecom Equipment Manufacturer)
3. 手機製造商(Phone Manufactuer)
4. 賣手機的店(Retailer)
5. 內容供應商(Content Provider)

假設地點在中國，我的答應是．．．

短線：賣手機的店>手機製造商>電訊設備商
中線：內容供應商>營運商
長線：營運商

在香港沒有專賣手機的上市公司，退而求其次，手機製造商．我在想．．．．如果市場預計中國的3G手機2010年出貨量比起2009年大幅上升（內地去年的3G用戶約1500萬戶左右，今年有望增至6000萬），誰會是得益者？

• 做2G的肯定沒有前途，雖然量大，但是競爭也大，毛利只會越來越低．3G才有前途
• 幾款3G制色中，EV-OD、WCDMA或TD-SCDMA之中，那一個優勢好呢？應該是TD-SCDMA，因為是中國的制色，技術未成熟，來自國外的競爭比較小．
  
• 3G手機的推廣肯定是depends on 營運商的order和補貼．那麼，那一個營運商最"心急"?以政治任務看，中移動肯定要大力推TD-SCDMA手機！做TD-SCDMA手機應該最有優勢．有量也有毛利．
• 從TD-SCDMA的手機製造商中，誰會是最大得益者？

首選肯定是中國無線（2369），雖然目前估值合理，未來需求和產能大幅上升（今年產能預期可大幅增加至500萬至600萬部），但是已經不是很便宜了．加上毛利的壓力，估值可能向下調；此外，我對TCL通訊這家公司沒有興趣；至於比亞迪電子(285)，從2010年半年業績看，銷量和盈利都大幅上升，又成功切入ODM市場，加上又是Nokia的TD-SCDMA的指定生產商，而且軟件和設計是完全自主開發的（毛利高，競爭力強）．以現值HK$4.3(PE~10)，絕對有被重新估值的機會！

另外，我相信如果今年需求量以倍數地大幅上升，很多大中小山寨機都急需加大產能，以他們的性格，一定不會自己開廠、買設備，而是選擇代工生產．以比亞迪電子的組裝生產能力，短期內營業額一定能大幅上升！