中國的CPI和PPI

中國CPI下降的同時，PPI也下降的很快，反映實體經濟比預期的差．資金鏈是一個大問題，加上出口需求下滑，原材料價格下跌，企業的日子不好過．另外，國外資金外流、人民幣持續升值受疑、歐洲入口需求下跌，外國對中國的悲觀情緒將繼續擴大．港股可以樂觀嗎？對於中國，通脹肯定比滯脹好．但目前好像又有些滯脹的影子．．感覺不妙．在中央不能全面性放水的情況下，『炒股唔炒市』又將是未來一段時間的主調．

歐盟峰會的共識在於26個國家同意減少開支，放棄各自的財政主導權，以換取歐盟的統一救援．這將反映在加稅、減薪、減福利、減需求等地方．另外，要命的是EBA剛發佈針對銀行業的報告，要求銀行進行Recapitalisation Plan，相當於又收緊流動性．對於歐洲出口佔比較大比重的企業而言，日子將很難過．本來以為喜慶氣氛會維持久一些（只有強大的共識，沒有操作方案，沒有QE)，但不到一天就打回原形．看來，市場還是比較理性．接著而來，可以要面對標普的降級和另一輪高峰會．難道好消息就只剩下全球『放水』？等待中．．．．．．

中國評論新聞網這篇本章不錯，和大家分享．

CPI和PPI雙降創新低　經濟增長放慢
來源：2011-12-09　中國評論新聞網

　　中評社北京12月9日電／中廣網報道，今天（9日）國家統計局公布的CPI和PPI雙降，11月CPI同比上漲4.2%創年內新低；11月PPI同比上漲2.7%，創23個月新低。光大銀行首席宏觀分析師盛宏清認為：CPI下降到比預期值低，通脹已不是主要宏觀風險，預計12月PPI為零或負，原因是實體經濟比預期下滑快，對產品需求下滑快，大宗商品期貨下滑已傳導到下游產品。經濟之聲特約評論員、申銀萬國證券研究所首席分析師桂浩明發表他的觀點，他認為CPI和PPI雙降，反映出我國經濟增長開始放慢速度。

　　桂浩明：從PPI的數據來看，跌落速度很快，它在前幾個月還要高於CPI，現在到下面去了，而且回落很快，這表明什麼呢？表明工業產品的出廠價格大幅度回落，而大幅度回落是由於需求不旺，這反映了我們經濟的增長開始明顯的在放慢速度。

　　一方面PPI可能也會進一步下降，另一方面經濟增長速度工業增加值等這些重要的數據，都可能出現一個比人們預期更差的表現。這也提醒了我們，保增長或者穩增長恐怕是我們現在不得不考慮的任務。現在通脹的預期大家應該比較明確了，還會持續的下降。反過來，經濟增長似乎已經成為當前市場中一個比較重要的矛盾了。

　　CPI漲幅趨緩　物價並未下降

　　11月的CPI公布之後，很多網友評論：CPI上漲，我們切實感受到了物價上漲的壓力；可是CPI回落，生活中卻沒有實實在在的切身感受。桂浩明表示，物價並沒有下降，只是漲幅趨緩了。

　　桂浩明：這裡面有一個誤區，實際上我們現在是增速回落，也就是說今年（2011年）1月份相對去年（2011年）1月份漲了多少。今年6月份相對於去年的6月份漲了約6%，而現在11月份和去年的11月份相比，同比是上漲了4.2%，所以實際上還是上漲了，並沒有價格回落。回落是什麼？增長和上漲的幅度。所以從這個意義上來說，物價沒有下降，而只是漲幅趨緩了。

　　不是說CPI下降了就是物價下降，物價沒有下降，只是漲幅下滑了，這就是大家的誤區。要準確的看待CPI的回落，如果CPI是負值那麼這有可能是物價下降，這種狀況在中國是很少出現的，08年金融危機的時候短暫出現過，這種狀況我們被稱為通縮。而現在CPI增長還有4.2%，這種情況下和通縮沒有什麼太大的關係，也確實沒有出現物價的明顯下降。

明年物價緩慢上漲　調控首要任務或轉變

　　此前社科院發布了《經濟藍皮書》，曾預測明年的物價形勢仍然比較嚴峻。CPI接下來會呈現什麼變化？桂浩明認為，明年物價要比今年總體上漲幅度會趨緩。

　　桂浩明：物價明年要比今年總體上漲幅度要趨緩，但是也不可能慢到什麼程度，不太可能通縮。這主要是由於食品價格前期漲得太快，現在有所回落，但是不可能再回到原點。由於需求的增加、供應及成本的推動，以及各方面因素，糧食價格、副食品價格總體還是會呈現緩慢的上漲局勢。

　　在這種情況下，第一我們不能因為現在物價下降就掉以輕心，第二還是要高度重視抗通脹的問題，採取政策的手段可以跟過去有所不一樣。特別要注意的是，如果現在放鬆了對通脹的關注，很可能將來還會出現一個比較明顯的反彈，所以要加強通脹預期管理，還是不能放鬆。

　　有觀點認為，現在通脹已經不再是宏觀調控的首要控制任務了，所以明年的調控的任務很有可能從今年的穩物價變成保增長。桂浩明對此表示贊同。

　　桂浩明：保增長或者穩增長放在第一位，但同時我們也不會忽略調結構、控通脹。三者之間的權重來看，保增長或者穩增長可能會比較重要，要根據市場的情況、經濟形勢變化適時適度做出一個必要的調整。