突然其來的流動性

自從11月30日六大央行一起為市場『注入』流動性，加上收市後中國突然宣佈降低存款準備金率，市場反應非常正面，恆指和國指都雙雙被抽高．不明白的是．．A股指數升幅為甚麼遠遜國指？有待觀察．

其實各國央行的行動，並沒有真正解決歐債的問題．而是為歐洲央行暫時解決了不能印鈔的困境．ECB不能印，就由聯儲局曲線幫它印．雖然如此，相信下星期的歐洲峰會還是需要對EFSF等做法作出比較具體的說明，否則股市還是會向下的．

目前看來，歐盟尋求IMF的協助利用特別提款權的方式向EFSF注資的方式比較可行．德國財長也似乎同意德國可以以增加特別提款權的方式向IMF注資．不過，最後所籌得的數目和目標的１萬億歐元相差多少，就很難講了．

國內的問題，相信實體經濟（尤其民營企業）仍然處於非常困難的情況．雖然降低存款準備金率釋放了不少流動性，但是剛公佈的11月製造業採購經理人指數（PMI）只有49，是2009年3月以來首次出現收縮的情況，主要原因由於歐美需求大幅減少．以此推斷，財政政策有機會進一步放寬，港股後市可以不用太悲觀．

個人操作方面，長倉部份，之前已換入一些反映美國經濟有機會復甦的股票．這部份股價表演不錯，將繼續持有，暫時不會加倉．短倉部份，加大注碼，買入追蹤指數的ETF，包括A50中國基金(2823)和恒生H股ETF(2828)．同時，也買入一些股值不高的工業股，包括建滔化工(148)、晨訊科技(2000)等．