黃金的投資價值

黃金的投資價值是甚麼？市場上有幾個不同的說法．

1. 各國開動印鈔機，貨幣貶值，人們對鈔票已經失去信心．因此，存量有限的黃金是保值的．
2. 金融體系動盪不安，而黃金是避險的資產．
3. 美國不停印鈔，美金長期看跌．因此，一向和美金走勢相反的黃金，價值必然向上．
4. 黃金是抗通脹的最佳朋友．
5. 對於對沖基金而言，"黃金相當於現金"，是為了保證基金有充夠流動性的其中一種資產．特性在於黃金可以在短時間內套現．（這是聽來的～）

黃金最近跌的非常利害．由1920美元一直跌到1600美元以下．到底那裡出了問題？

黃金的跌勢是從美國公佈"暫時"沒有QE不久開始的．可見，在全國最大的印鈔機開始停些印鈔時，美金的價值開始上升．加上其他地區也在收緊市場的流動性，通脹的預期受到打擊．另外，股市下跌不休，對於牛二、牛三的討論也漸漸被熊市的主旋律所取代，股市內充滿悲觀的情緒，沽壓非常沈重．有報導指美國股票基金的贖回潮再度出現，由4月底到9月份的5個月內，基金的贖回量已經超過2008年雷曼爆煲後5個月內的資金贖回水平．而且，以AHL Fund聞名的歐洲對沖基金Man Group最近也透露有客戶大舉贖回的情況，導致股票單日下跌25%．有理由相信黃金的大量沽盤是和贖回潮有關的．

現在黃金最大的利好消息是歐盟成員國正致力於擴大歐洲金融穩定基金(EFSF)的規模．但是，同樣需關注的是歐洲銀行的資本狀況，或需補充一些銀行資本．看來，短期內黃金的回升機會不大．不過，如果說黃金泡沫已經爆破，又很難想像！除非全球金融市場崩潰，黃金將"無險可避"．否則，以目前各國的救經濟做法，印鈔已是肯定的．只是在甚麼時間開動印鈔機而已．因此，我傾向相信全球經濟將"病危"多一次，而不至於"慘死"．黃金還是有其價值．不過，已經不能單純的將它作為反通脹和對沖股市來看待！