Sunday, July 08, 2012

中國再次減息後的幾點看法

最近事忙,上個月的文章剛好也是中國減息,看來中國確實已經進入減息週期.這次的減息對股票市場到底是好是壞?為甚麼中國不先降低存款準備金率?而是選擇減息?

以下是幾點看法:
  • 不選擇降低存款準備金率而選擇減息,是否因為資金需求不足?再推的效果不夠直接?中國國家統計局公佈的5月份全國工業生產者出廠價格(PPI)和去年同期比較下降了1.4%,即使和上月比較也下降0.4%.這可能是個信號!
  • 減息的效應,對於房地產和重負債的企業是非常有利的.因為可以即時減輕企業還款的負擔.
  • 美元偏強.隨著經濟復甦、稅務優惠的推出,"Made in US"將漸漸成為潮流,導致美元更強.中國出口業或受影響,減息可以為這類的重負債企業減輕負擔.
  • 不少原材料價格已經開始回落;如果美元更強,原材料的價格將會進一步回落.對於製造業比較有利. 如果市場需求可以重拾增長,這類企業的確是不錯的投資對象.
  • 這幾個月發改委所批的項目將陸續向銀行申請資金,減息對於它們是件好事.對於這類企業,短期內可以是投資對象.
  • 市場需求不振,下滑速度加快,這點從4月份中國發電量的數字可以看出來.雖然和上年同期比較仍增長0.7%,但是和3月份的7.2%增幅比較,下降速度明顯.以中國電力比例,工業用電量佔大約70%的總用電量而言,製造業的的最差時間應該快到了.感覺中國將重新回歸以GDP來刺激國內需求的老路(至少不大力反對).對於基建類的股份短期看俏,中長期不利中國經濟發展.
中國6月份的CPI、PPI數據將於星期一(9/7/2012)公佈,將有助對這次減息的解讀.期待!