黑天鵝事件?!

由Nassim Nicholas Taleb所寫的"The Black Swan: The Impact of the Highly Improbable"在海嘯期間非常流行．更曾在美國New York Times的書籍排行榜上逗留超過半年之久．最近的一連串事件由令我想起這本書．

根據智庫百科的總結："黑天鵝事件是指非常難以預測，且不尋常的事件，通常會引起市場連鎖負面反應。"在作者看來，"我們的世界是被極端的、未知的、不可能的事情主宰著。此時應把不可預知的事情當作起點而不是當作例外放下不管，尤其在黑天鵝開始繁殖的情況下。技術和科學的進步帶給人們一種幻覺，以為自己能控制命運，”而事實上，“黑天鵝”才是歷史上決定性的事件。"

"最著名的黑天鵝事件受害者是盛極一時的美國長期資本公司，這家由諾貝爾經濟學獎得主和眾多華爾街高手組建的對沖基金設計了“完美”的投資組合且戰績輝煌，但由於出現了其複雜模型都難以預料的俄羅斯國債償付危機所引發的全球市場連鎖反應，招致損失慘重，最終以倒閉告終。"事實上，在發生金融海嘯後，更多人用黑天鵝效應來描述金融海嘯和奧巴馬的當選．

雖然對於近期在埃及和突尼斯發生的暴動自己沒有給予足夠的重視，但是在茉莉花事件出現後(現在連北韓也有)，加上利比亞發生失控的流血事件時，不得不思考這些看似獨立的事件是不是在朝著某個大方向走？！

金融市場最怕沒有預期的秩序，也即沒法計算．政治地緣動盪加上石油供應，甚麼DCF、PE、PB、PEG等模型通通沒用武之地！現在大家正在擔心一旦埃及、突尼斯、利比亞事件在中東蔓延，將嚴重影響全球可油供應（因估計該地區佔世界石油儲存總量的５７％，地區的石油產量正在佔全球供應的３０％）．所以，現在需要估計．．．是"估計"，不是預測！．．．利比亞事件會不會蔓延？如會，會不會延續很久？如不會，在那些方面影響著金融市場？觀點？看法？

簡單的"估計"：

• 狂人下台：刺激其他鄰近國家的反政府勢力－＞石油供應不穩定
• 狂人得勢：美國佬需要大力鞏固自己在中東的勢力－＞後續的小動亂肯定不斷－＞石油供應"好似穩定"，但"不確定"！
• 情況持續：其他石油儲存國有可能動用儲備，以保持油價的穩定－＞短期石油供應穩定

雖然利比亞的石油儲存量只佔全球的３％左右，但是市場就是將石油供應作為這次"不安"的主要觀點（放大到中東地區）．而和我們息息相關的中國，在政治權力交替頻繁的「兩會」（第11屆全國政協及全國人民代表大會）快將開幕之時，各地相繼出現茉莉花事件，在在反映人民對改革派處理貧富懸殊、貪污嚴重不力．感覺上這次事件沒有那麼快完結，所以金融市場還是會繼續動盪，因此有理由相信賣的人比買的人多，股價還是會向下跌．不過，股價反映的不完全的企業的經營面，更多的是"供求"和"不安"．

因此，今天打算乘反彈（如果有）減持組合持股，並將部份二三線股和保險股換馬到指數和REITs．