中央經濟工作會議讀後感

會計仔寫了幾篇十二五的"讀後報告"，很不錯！！我也來乘熱鬧寫幾點中央經濟工作會議的讀後感．其實，中央經濟工作會議比起十二五更能準確說明未來一年中央（尤其是黨）對經濟的看法和相關政策的傾斜／取消，更值得投資者注意．以下幾點是我認為比較重要的．

第一點：經濟宏觀調控

• 會議指出明年宏觀經濟政策的基本取向是要處理好"保持經濟平穩較快發展、調整經濟結構、管理通脹預期的關係"．表明將利用手段，保證市場上的資金剛剛好，不會太鬆，也不能太緊．而且加息的次數不會多，幅度肯定不會大（因為簡單理解，人們對通脹的預期一般由CPI、加息的次度和幅度組成）．估計，中資保險股不見得在短期內可以有突破．
  
• 由於需要管理人們對通脹的預期，因此要"把穩定價格總水準放在更加突出的位置"．近期的物價管制就正在反映這一點．和民生有關的食品／用品股，短期內會繼續受壓．
• 在財政政策方面（固體反映在各省市的收入），要做到"保持財政收入穩定增長，優化財政支出結構，下決心壓縮一般性支出，厲行節約"．我解讀為在賣地收入減少的情況下，如何保持各省市縣的收了？增加其他收費和稅收是可預計的．同時，估計政府一些吃喝娛樂費的"預算"將大幅受控（用到"厲行節約"，是比較認真的)．貴又唔飽的餐廳和高價白酒將受影響．
• 另外，強調"加強地方政府性債務管理，堅決防止借“十二五”時期開局盲目鋪攤子、上項目"明白的說明一些利用十二五政策才能生存／增長的企業會很麻煩．風電企業就是一個好例子．

第二點：加速農業發展

• 會議強調"強農惠農的思想認識只能增強不能削弱，強農惠農的政策力度只能加大不能減小"！用字非常決斷．是近年少見的決斷！等於為從事利農的企業分配一把上方寶劍．想不賺錢．．．太難了！！政策主要體現在"增加農業生產補貼，穩步提高糧食最低收購價，加大糧食主產區投入和利益補償力度"，食品加工企業，最好不要買入！！
• 利農方面，提到"認真搞好市場流通體系建設"、"加大對農村水利、電網和危房改造、環境整治投入力度"、"把水利作為農村基礎設施建設的重點，多方籌集資金，切實增加投入"．將農村的水利工程放在重中之重，中國聯塑(2128)有運行！！另外，如果要將農村的電網建好，花費很大（距離長），時間長（輸配電建設需時），比較可行的辦法是小型發電機和離網太陽能．因此，我對創益太陽能(2468)是看好的．

第三點：經濟結構調整

• 會議指出，"要調整優化需求結構，增強消費拉動力，重點提升居民消費能力、改善居民消費條件、培育新的消費熱點"．提升"居民消費能力"暗示加薪和改善收入，盛智文的成都蘭桂估計得到不少"培育新的消費熱點"政策的傾斜．
• "完善政府節能減排目標責任考核評價體系，進一步發揮市場作用，健全激勵和約束機制，增強企業和全社會節能減排內生動力"表明考核評價體系的改變，由中央控制/assign到"增強企業和全社會節能減排內生動力"，表示政府會出台一些激勵機制例如減稅、減電費或其他費用．因此，有理由相信一些從事節能管理的公司（相當於國內不久之前的熱烈討論的能源合約概念）會得益．這一方面，我看好博耳電力(1685)．今天晚上居然從電視廣告中看到Schneider Electic 在宣傳 Eco Structure這種冷門產品，表示潛在需求已經得到充分的verified．．有意思！！
  
• 另外，在區域發展上，會議"堅持把深入實施西部大開發戰略放在區域發展總體戰略優先位置"，對於革命老區、民族地區、邊疆地區、貧困地區只是"加大扶持力度"．因此，在資金投入和政策傾斜方面，中西部肯定放在首位（不是新疆）！我覺得重點是重慶和成都．這一地區是傳統工業地區，有一些基礎，肯定會引入更多製造業項目．我看好重機電機(2722)在工業配套和服務方面的商機．

第四點：公共服務

• 會議提出，要"把促進充分就業作為經濟社會發展的優先目標"．可見，勞工密集的製造業必不可少．問題是放在那裡？以現時從珠三角回流民工的分佈，應該是是在中西部附近，又是重慶和成都．．．另外，東北地區的老工業基地也是熱門的地方！
• 在社會保障體系方面，重點在"擴大養老保險覆蓋面"、"擴大新型農村社會養老保險試點範圍，建立健全企業退休人員基本養老金、城鄉居民低保標準正常調整機制"．養老保險佔有率高的保險公司有福了．．．中國太保(2601)？
• 醫藥衛生體制方面，重點是要"抓好健全基本藥物制度和加快公立醫院改革試點工作，保障群眾用藥安全有效、價格合理、方便可及，堅持公共醫療衛生的公益性質，為群眾提供滿意的基本醫療衛生服務"．在這裡為公共醫療衛生（包括藥物）定性為"公益性質"，也就是只能有微利！相信只有銷售量大的藥物才能產生相當的利潤．．．國藥(1099)因為流通量大，可能得以保持增長．不過，毛利率的壓力肯定被吃掉不少，因此可不可以繼續享受高PE（因流通渠道的壟斷)．．我是懷疑的~