18000點的港股抵買嗎？

十年內，香港那一段時間的營商環境最好？個人答案，05-06年．自由行開始帶動零售市道，加上國內經濟高速發展，人民幣開始升值，國內資金開始南下．出口方面，由於早幾年的國內產能擴張期開始反映，出口價格和產量一時無敵，少有競爭對手．帶動薪金和和盈利大幅攀升．那時侯還沒有QE，市場資金充裕，很多資金到新興市場"搵食"．無論在資金、企業盈利和大家對前景的期望方面，都非常正面．作為幾乎完全反映恆生指數的盈富基金(2800)，當時一股大約HK$15左右．

10年內盈富基金的價格（來源：AASTOCK)

如今，世界經濟增長放緩，對產品的需求減少（iPhone例外）．美國對面樓市不振，失業率嚴重的情況．在收入下降甚至沒有的情況下，大家在學習儲蓄，在學習簡約生活．不少人相信只要美元不死，大家仍然可以向國家伸大手板，得以維生．反觀歐洲的人們就沒有那麼幸運．由於大家使用同一貨幣，在國際上也沒法自由地印鈔票，國家債務沒法消化，大家都生活在水深火熱之中．因此，有了EFSF的出現．17個體質、實力和經濟環境非常不同的國家希望找一個大家都能自救的方案．如今，在"不能共生，就只能共死"的情況下，相信下週三的消息不會太差．問題是，在EFSF對有困難的歐盟國家伸出援手時，其中一個條件就是"開源（即加稅）和節流（減工作崗位）"．對於一向以人文主義為主的歐洲社會，能行得通嗎？富的國家長期照顧窮的國家，可行嗎？一個人在生病時能處理好17張嘴巴和17個腦袋嗎？雖然不看好歐洲的情況，也不敢輕視EFSF的威力．

國內的資金鏈已經到了一個非常嚴重的情況．由於各項成本大幅上升，不少企業的盈利已經向下調整一段時間了．加上外部和內部需求下滑，以及地方政府缺錢缺得嚴重，不少莫明奇妙的規定和稅項一再增加．最近一些銀行連企業自己的註冊資本也不容許動用．實在相當可惡！相信不久以後，不只中小企，連一些大型民企也快受不少了．國家一方面不放心放鬆國家整體的資金鏈，一方面却開始容許四個省市（上海／淅江／深圳／廣東）自行發債，估計這些地方的企業資金壓力最為沉重．國企、民企不容易啊！盈利有沒有影響？肯定有．

於18000點的港股抵買嗎？不見得！個人操作方面，繼續在低位建立長倉（肯定不是18000點），保持一定比例的持股．也會投入一部份資金嘗試捕捉反彈市的投機機會．不過，已決定放棄認股証的操作．因為觀察到一旦持証過夜，認股証和正股的關係往往被大幅度扭曲，只有即市的走勢才比較正常．由於自己工作繁忙的原故（也不想經常看市），所以決定放棄認股証這種工具．試過就算了！畢竟，股票投資是副業，正職才是個人資產增值的最大投資．