牛熊之爭時的幾點思考

當此牛熊之爭，在買中國股票時，有幾方面值得大家多加思索．．．

• 中國的出口，從2001年的20%上升到2008年的40%．單以固定資產保持經濟增長，可以維持多久？重要的是，在國家各項收入大幅下降時，國家救市資金從何來？再減少存款準備金？發債？另外，在”策略股東”的減持潮下，需要用些錢接貨吧？（自己接或通過其他企業接）錢從何來？
• 羅奇估計固定資產投資在中國GDP中所佔的比例已經達到了前所未有的40%。固定資產投資還有多少上升的空間？如果再增加，會不會像以前的日本，造成大量浪費？（有些高速公路起了又拆）其他sectors又如何？
• 上週中移動因應國家稅局要求需要收取股東股息的稅，是另一個警號．國家需要增加收入以維持各項剌激經濟增長的packages.　據財政參考報的報導，財政部稱“全年財政收支形勢嚴峻”．2009年政府對全國財政收入的預算是66230億元，比上年增長8％，稅收收入的增長幅度也近似這一水平。但據國家稅務總局數據，今年一季度，全國入庫稅款僅為14064億元（不含關稅、船舶噸稅、契稅和耕地佔用稅，未扣減出口退稅），比去年同期下降6.9 ％。為確保2009年稅收增長預期目標的實現，國家稅務總局近日亦發出文件，要求各級稅務機關要加強稅種徵管，促進堵漏增收。企業交稅的金額預計會上升，必損及利潤，這方面的影響必反映到股價上面．