中國再次減息後的幾點看法

最近事忙，上個月的文章剛好也是中國減息，看來中國確實已經進入減息週期．這次的減息對股票市場到底是好是壞？為甚麼中國不先降低存款準備金率？而是選擇減息？

以下是幾點看法：

• 不選擇降低存款準備金率而選擇減息，是否因為資金需求不足？再推的效果不夠直接？中國國家統計局公佈的5月份全國工業生產者出廠價格(PPI)和去年同期比較下降了1.4%，即使和上月比較也下降0.4%．這可能是個信號！
• 減息的效應，對於房地產和重負債的企業是非常有利的．因為可以即時減輕企業還款的負擔．
• 美元偏強．隨著經濟復甦、稅務優惠的推出，"Made in US"將漸漸成為潮流，導致美元更強．中國出口業或受影響，減息可以為這類的重負債企業減輕負擔．
• 不少原材料價格已經開始回落；如果美元更強，原材料的價格將會進一步回落．對於製造業比較有利． 如果市場需求可以重拾增長，這類企業的確是不錯的投資對象．
• 這幾個月發改委所批的項目將陸續向銀行申請資金，減息對於它們是件好事．對於這類企業，短期內可以是投資對象．
• 市場需求不振，下滑速度加快，這點從4月份中國發電量的數字可以看出來．雖然和上年同期比較仍增長0.7%，但是和3月份的7.2%增幅比較，下降速度明顯．以中國電力比例，工業用電量佔大約70%的總用電量而言，製造業的的最差時間應該快到了．感覺中國將重新回歸以GDP來刺激國內需求的老路(至少不大力反對）．對於基建類的股份短期看俏，中長期不利中國經濟發展．

中國6月份的CPI、PPI數據將於星期一（9/7/2012）公佈，將有助對這次減息的解讀．期待！